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Tout en avançant vers le closing initial de son premier fonds d’infrastructures, attendu autour de 200 millions d’euros d’ici l’été, Meanings Capital Partners l’a doté de sa deuxième participation en devenant l’actionnaire majoritaire du spécialiste de la collecte et du traitement de biodéchets Moulinot (moins de 20 millions d’euros de chiffre d’affaires). Il est suivi par Inco Ventures, qui est revenu dans cette nouvelle opération après avoir participé au deal primaire de 2021 aux côtés de Bpifrance, la Banque des territoires, NovESS, BNP Paribas AM, Maif Impact, France Active et Mandarine Gestion. Ceux-ci sont tous sortis. Pour ce nouveau cycle, Moulinot compte sur son nouvel actionnaire pour accompagner la montée en charge de ses unités de traitement les plus récentes, installées à Bordeaux et Angers, et l’extension de son réseau avec la construction de nouveaux sites ailleurs en France. A ce jour, la société en détient quatre (deux en Ile-de-France, un à Bordeaux et un à Angers) et surveille les appels d’offres que peuvent lancer des collectivités pour installer de telles unités sur leur territoire et ainsi se conformer à la loi Agec. Une fois traités et transformés en « soupe » dans ses centres de valorisation, les déchets organiques sont envoyés à des méthaniseurs avec lesquels Moulinot a noué des partenariats de long terme.

Moulinot : Stephan Martinez, Fabien Delory. Meanings Capital Partners : Frédéric Long, Emmanuel Nazarenko, Romain Meiller, Malina Calvat. BNP Paribas AM : Romain Lacaze. Bpifrance : Alexis Mahieu, Aurélien Hue, Gautier Danes. Banque des territoires : Linda Reboux. France Active Investissement : Véronique Troge. Inco Ventures : Jean-Michel Lecuyer, Thomas Balland. Maif Impact : Carla Pomes. Mandarine Gestion : M. Lanore

Les discussions menées de gré à gré entre le dirigeant d’Investronic, participation d’Evolem et de GEI dans le domaine du laser, et celui de VL Machines ont abouti à un rapprochement : le premier a pris le contrôle du second afin d’étoffer ses expertises et de se doter de nouvelles capacités d’industrialisation de son activité. Dans le détail, VL Machines est spécialisé dans le soudage laser sous vide là où l’essentiel des débouchés d’Investronic se trouve dans le marquage et la traçabilité. De plus, la participation d’Evolem est historiquement présente aux côtés d’entreprises du luxe, de l’horlogerie et de la pharmacie tandis que les clients de VL Machines se recrutent davantage dans l’aérospatial, l’énergie ou encore les industries de pointe. Les deux partenaires avaient aussi quelques prospects en commun. Ce premier build-up depuis l’arrivée d’Evolem à l’été 2025 a été financé par une partie de la ligne d’acquisitions mise en place à cette occasion. D’autres cibles ont été identifiées pour poursuivre cette stratégie de croissance externe parallèlement à la structuration de la société dont le chiffre d’affaires dépasse 25 millions d’euros : un directeur administratif et financier y a été recruté début mars, quelques mois après un directeur des affaires stratégiques.

Evolem : Alexis Alfonsi, Théo Dejours. Investronic : Christophe Dufresne

NextStage conduit un LBO primaire et minoritaire, financé par une dette bancaire, sur le cabinet de conseil et d’expertise comptable Emargence. Réalisant moins de 20 millions d’euros de chiffre d’affaires dans ces deux métiers, ce dernier souhaite notamment amplifier sa stratégie de croissance externe après avoir déjà réalisé huit acquisitions au cours des années précédentes. Deux opérations devraient être bouclées d’ici fin juin. Elles visent à renforcer ses positions en Ile-de-France, dans le conseil comme dans l’expertise comptable. Des développements organiques sont aussi prévus dans les domaines de la digitalisation, du cross-selling ou encore de la structuration de la société, via la montée à son capital de plusieurs de ses collaborateurs.

Emargence : Julien Tokarz, Frédéric Gouvet, Stéphane Mariette, Eric Hainaut, Perrine Fleury, Affoussata Diarra, Hugo Morin, Pierre Laffite, Yann Éric Pulm. NextStage AM : Aloys de Fontaine, Gaëtan Leenhardt, Victor Commissaire

Contrôlé depuis un an par son équipe de management, suite à une opération secondaire orchestrée par Andera Acto et l’Idi (puis syndiquée à Geneo Capital, SMA BTP et ByWay Capital), S4BT a concrétisé son rachat de la société britannique Travel Centric Technology (TCT) afin d’accroître son offre de services à destination des agences de voyages d’affaires. Celui-ci a nécessité un réinvestissement de l’ensemble de ses actionnaires et un apport de ses titres par le fondateur de la cible. Affichant plus de 5 milliards d’euros de volume d’affaires, TCT fournit notamment la plateforme de réservation hôtelière de la filiale d’Amex en Grande-Bretagne. Son intégration au sein du groupe français (ex-CDS) lui ouvre le marché britannique et lui permet d’étoffer ses équipes d’informaticiens offshore avec ses 200 collaborateurs basés en Inde ; lui-même emploie des bataillons de développeurs en Croatie, en Pologne et en Roumanie. En outre, l’une des ambitions de TCT, avec le soutien de sa nouvelle maison mère, est de s’implanter aux Etats-Unis. Avec ce build-up, S4BT poursuit donc sa stratégie de développement à destination des agences de voyages B2B, grâce auxquelles il peut toucher des PME et ETI, tout en cultivant ses relations avec des grands comptes qui s’occupent en direct de leurs voyages d’affaires grâce à ses outils. Le volume d’affaires consolidé de S4BT s’approche désormais des 6 milliards d’euros ; son chiffre d’affaires est inférieur à 100 millions.

Andera Acto : Arnaud Faure, Katia von Borowski, Alban Ravinet

Starquest, via son fonds sponsorisé par la CCR, a fourni à Uniject l’intégralité des 2 millions d’euros de fonds propres que cette PME nordiste a levés en complément d’une dette bancaire du même montant. Cette opération doit lui permettre d’accélérer la diversification de son activité, entamée au printemps 2025, vers la fabrication de batardeaux, destinés à protéger les habitations en cas d’inondation, en matière composite. Cela passe par un renforcement des capacités de production de son usine située dans les Hauts-de-France, d’où sortent historiquement des portes de camions frigorifiques, et la structuration d’un réseau commercial dédié pour couvrir la France et l’Europe. Tout en assurant la montée en charge de cette nouvelle activité, portée notamment par des gains d’appels d’offres pour des volumes importants de logements à protéger, Uniject va continuer à développer son premier métier. Au carrefour de ses deux marchés, la société va aussi financer les derniers travaux de R&D nécessaires au développement d’une porte étanche qui viendra compléter son offre. Enfin, elle pourrait compter sur le soutien de Starquest pour envisager des acquisitions. Rentable, elle réalise aujourd’hui 3,5 millions d’euros de chiffre d’affaires.

Les VCs actionnaires de Gleamer – XAnge, UI Investissement, Supernova Invest, MACSF, Heal Capital, Elaia Partners, Crista Galli Ventures, Bpifrance – en sont sortis au profit du groupe américain RadNet suite à une approche non sollicitée. Ce dernier valorise 230 millions d’euros cette start-up dont les logiciels permettent de faciliter et d’améliorer l’interprétation de radios médicales. Fondée en 2018, visant la rentabilité pour cette année sur la base d’un chiffre d’affaires de 16 millions d’euros, celle-ci a progressivement élargi les indications couvertes par ses programmes, depuis les fractures osseuses jusqu’à la mesure et l’âge des os, la sclérose en plaques, le système nerveux central ou encore la mammographie. En plus de son développement interne, elle a misé pour cela sur deux acquisitions réalisées suite à sa série B (27 millions d’euros en 2023) : Pixyl (dont Elaia était aussi actionnaire) et Caerus Medical.