« Les LPs ne manifestent pas de crainte particulière vis-à-vis des perspectives macroéconomiques mais sont davantage confrontés à des ajustements techniques liés principalement à l’effet dénominateur », François Aguerre, Coller Capital
La dernière édition du Baromètre Coller étaye le sentiment d’attentisme, mais en aucun cas d’alarmisme, qui règne chez les LPs, et dont témoignent de nombreuses équipes d’investissement actuellement en levée. Par rapport à l’été dernier, la part des souscripteurs prévoyant une augmentation de leur allocation en actifs alternatifs a dégringolé de 50% à 29%. En revanche, ils ne sont pas beaucoup plus nombreux à envisager une baisse – 8% contre 5% -, signe que l’heure est probablement davantage à une relative stabilisation des portefeuilles qu’à une fuite massive vers d’autres segments de marché.
« Les LPs ne manifestent pas de crainte particulière vis-à-vis des perspectives macroéconomiques mais sont davantage confrontés à des ajustements techniques liés principalement à l’effet dénominateur », explicite François Aguerre, associé chez Coller Capital. Ce dernier est cité par 42% des personnes interrogées dans le baromètre comme un facteur de ralentissement du rythme de leurs engagements en private equity, devant la difficulté à trouver de la liquidité (28%). « Les re-up reviennent très vite et la gestion de leur cash est de plus en plus complexe dans un contexte de forte volatilité des marchés boursiers et de hausse des taux, complète François Aguerre. Néanmoins, le message reste celui d’une confiance dans les actifs non cotés dont les performances sont toujours solides et attractives. D’ailleurs, plusieurs institutionnels nous disent qu’ils pourraient être amenés à augmenter leur exposition aux obligations mais que ce mouvement se ferait au détriment des actions cotés plus que des actifs illiquides. »
