Assouplissement réglementaire en 2019, chute des cours liée à la crise sanitaire, volatilité persistante depuis… les planètes s’alignent pour faire de la Bourse une source de deals intéressante pour les fonds de private equity. Depuis fin juin, cinq opérations de ce type – investissement majoritaire suivi d’une OPA – ont déjà été annoncées. Revue de détail.
Le 22 juillet, c’était au tour de Montefiore d’annoncer une OPA sur l’ESN cotée Groupe Open, valorisée 128 millions d’euros (8,5 fois son résultat opérationnel courant 2019), de concert avec ses fondateurs qui détiennent déjà 38% du capital. Montefiore et ses associés ne souhaitent pas délister la société. En 2019, Groupe Open a réalisé 304 millions de chiffre d’affaires.
Un autre expert du digital, l’éditeur de logiciels B2B EasyVista, fait l’objet d’une OPA d’Eurazeo PME. La société de gestion cotée négocie l’acquisition de 67,5% du capital, sur la base d’une valorisation de l’intégralité des titres d’environ 131 millions d’euros, soit 15 fois l’Ebitda 2019. En 2019, l’éditeur de logiciels a généré 45,6 millions d’euros de chiffre d’affaires.
HLD a également jeté son dévolu sur une société cotée, le spécialiste de la visualisation des ondes électromagnétiques Microwave Vision Group (MVG). Il en négocie actuellement la prise de contrôle (52,95% du capital) auprès d’Eximium, de Bpifrance, de Seventure Partners et de plusieurs de ses dirigeants et salariés. L’OPA valorise MVG environ 170 millions d’euros, soit 13,5 fois son Ebitda 2019. Le chiffre d’affaires de Microwave Vision a atteint 87,4 millions l’année dernière.
Enfin, PAI Partners négocie le rachat de la medtech cotée Amplitude Surgical auprès d’Apax Partners (actionnaire à 41,4% depuis 2011) et son management. La société, introduite en Bourse en 2015, est valorisée plus de 102 millions d’euros soit environ 6 fois son Ebitda 2019-2020. Sur ce même exercice, son chiffre d’affaires a atteint 88,3 millions. PAI Partners prévoit de retirer Amplitude Surgical de la cote.
