« Lors d’une consolidation, le principal risque provient de l’intégration des hommes et des femmes qui constituent les équipes. Des problèmes d’ego et de relations peuvent se traduire par des départs. » Franck Ceddaha, managing partner, Degroof Petercam
Comme le dit l’adage, l’union fait la force. Dans le capital investissement, il s’agit principalement de force financière. Plus les sociétés de gestion s’associent les unes aux autres et plus leurs montants sous gestion augmentent. En octobre 2015, Capzanine, spécialisé dans des fonds mixtes equity et dette privée, ouvre son capital à AXA France et Eurazeo. Il s’agit pour le GP de changer de taille. En effet, les deux nouveaux actionnaires se sont engagés à l’époque à allouer conjointement 380 millions d’euros aux deux prochaines levées de Capzanine. Pour le moment, une seule levée de fonds a vu le jour. Il s’agit de Capzanine 4, qui a récolté 350 millions d’euros en octobre 2016, dépassant son objectif initial fixé à 300 millions et atteignant ainsi son hard cap. Par l’intermédiaire de ce fonds, la société de gestion investit des tickets compris entre 7 et 40 millions d’euros avec un positionnement de financement mixte en capital et en mezzanine. Cependant, si la hausse des montants sous gestion est une des raisons du rapprochement des équipes d’investissement, cela ne constitue pas toujours le principal objectif des fonds. D’autres éléments motivent les acteurs du private equity.
