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Extens a réinvesti dans sa participation Cegape à l’occasion de son rachat de Virtualia auprès de HR Path, une société du portefeuille d’Ardian. Cet éditeur possède deux logiciels, Virtualia et Geef, utilisés dans la gestion de la paie dans la fonction publique d’Etat pour l’un et pour les SDIS (pompiers) pour l’autre. Leur intégration à la suite de Cegape renforce ainsi ses positions sur ce marché où il intervient également dans le domaine de la gestion du risque chômage et, plus largement, le pilotage des ressources humaines des administrations. Ce deuxième build-up depuis le démarrage de son LBO en 2021, à l’occasion de sa sortie du groupe Ayming, a été mené dans le cadre d’une approche directe de HR Path par Cegape et son actionnaire : une première tentative avait été faite il y a quatre ans, sans succès, et les discussions ont finalement repris avant l’été 2025. En prenant en compte le chiffre d’affaires de Virtualia, intérieur à 5 millions d’euros, les revenus consolidés de Cegape sont attendus cette année à plus de 12 millions.

Cegape : Nicolas Lemoine, Sophie Dupuich. Extens : Quentin Jacomet, Federico Miotto, Joan Gonzva. HR Path : François Boulet, Cyril Courtin, Mathieu Picard, Agnès Thevenet

La relation de longue date nouée entre les dirigeants de Loré et ceux de Bazimo (1,5 million d’euros de chiffre d’affaires) a fini par donner lieu à un rapprochement : le premier, dont IdiCo est devenu l’actionnaire minoritaire durant l’été 2024, a racheté le second, signant ainsi son deuxième build-up en un an (il a fait l’acquisition de  Fiscalyse cet été). Editeur de logiciels de gestion de la fiscalité immobilière dont les clients sont historiquement des bailleurs sociaux et des propriétaires fonciers, il agrège avec Bazimo une nouvelle solution de quittancement, qui lui ouvre donc le marché locatif, utilisées principalement par des opérateurs de l’immobilier tertiaire, qui est également un nouveau débouché pour lui, notamment des gestionnaires d’actifs. Avec le soutien d’IdiCo, qui s’apprête à réinvestir à cette occasion, Loré poursuit des discussions avec une troisième société à acquérir dans le cadre d’un spin-off : active dans la gestion d’actifs immobiliers tertiaires, elle fait aujourd’hui partie d’un grand groupe. En attendant, le chiffre d’affaires de l’éditeur est attendu à 8 millions d’euros cette année ; il s’élevait à 4,5 millions au début du LBO.

Ardian a concrétisé fin octobre sa sortie d’Eloquant, dont il était actionnaire avec ses fonds Growth depuis 2019, au profit d’Harris, une filiale du groupe canadien coté Constellation Software. La société édite des logiciels de gestion de la relation clients et l’une de ses priorités au cours des six dernières années a été de diversifier à la fois ses marchés sous-jacents et sa gamme de produits. Ainsi, elle a développé des solutions de mailing ou de chatbot complémentaires de son expertise historique dans les call centers, et verticalisé son approche commerciale en ciblant des secteurs comme l’administration publique, la santé ou encore les assurances. En accompagnant certains de ses clients, elle a également fait des incursions dans des pays limitrophes de la France, notamment l’Allemagne, l’Espagne ou le Portugal. Avec Ardian, son développement s’est fait uniquement en organique.

Le fournisseur de services de gestion documentaire Eowin refait tourner son capital pour se donner les moyens de réaliser des opérations de croissance externe. Eurazeo, Trocadero Capital Partners et Bpifrance, qui l’accompagnent en sponsorless depuis 2023, ont de nouveau structuré une opération à dominante obligataire assortie d’une participation minoritaire au capital. Une dette senior, arrangée par le même pool bancaire que lors du tour précédent, complète le montage. Des discussions sont donc en cours avec diverses cibles, en France et à l’international : sur son marché domestique, Eowin vise plutôt à compléter son offre de services vers le conseil – il a déjà acquis Xdemat en 2022 dans ce domaine – et une activité de bureau d’études ; en Europe, et éventuellement aux Etats-Unis, il va chercher à consolider son métier historique dans des secteurs qu’il couvre déjà, notamment le nucléaire.

Eowin : Marc Lestrade. Eurazeo : Valérie Ducourty, Sorian Abouz, Martin Fournier. Trocadero Capital Partners : Nicolas Gagnez, Aymeric Benavent, Chloé Quiodo. Bpifrance : Ménelé Chesnot, Ludovic Soulabaille

Alpera Partners (ex-Otium) ajoute de l’effet de levier à sa plateforme Comet Software en levant 40 millions d’euros de dette auprès d’Ares. Celle-ci ambitionne ainsi d’intensifier sa stratégie de buy-and-build dans le secteur des logiciels métier, telle qu’elle la déploie depuis son lancement en 2024. Une première série de quatre éditeurs – Cover 3D, MeSoigner, Silicon DNA et Statigest – lui a donné une consistance opérationnelle dès les premiers mois de son existence ; cinq autres ont suivi depuis, constituant aujourd’hui un ensemble de 30 millions d’euros de chiffre d’affaires. Lors du démarrage de la société, l’ambition d’atteindre 100 millions en 2027 avait été affichée. En plus de la consolidation du marché français, Comet et son actionnaire Alpera prévoient de poursuivre son expansion au niveau européen.

Inspiring Sport Capital (ISC), acteur du deal by deal dans les secteurs du sport et des loisirs, a été choisi par les héritiers d’Antoine de Saint-Exupéry pour les accompagner dans le développement des droits et des marques rattachés à son œuvre littéraire, notamment Le petit prince. A l’issue d’un process concurrentiel animé par Rothschild & Co, il a fédéré autour de lui d’autres sociétés d’investissement et family offices – Cabestan Associés, Nouvel Atlas, Cazoo Finance, Aquasourça – pour constituer un consortium majoritaire. Il a également recruté, pour diriger la nouvelle société, une ancienne de Vivendi, où elle a notamment travaillé à l’essor de la franchise Paddington, aux côtés de l’un des associés d’ISC à l’époque. L’ambition est de structurer un modèle de licences et de contenus robuste autour de l’œuvre de Saint-Exupéry, de pousser les feux de la distribution omnicanale d’objets dérivés…