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Entre son refinancement estival, à l’occasion de sa fusion avec l’espagnol ICF, et le closing de son LBO tertiaire survenu le 17 décembre, qui a vu EMZ Partners devenir son actionnaire minoritaire et son équipe de management en prendre le contrôle, SNIC Technologies a remis à plat l’ensemble de sa structure de capital au cours du second semestre 2025. Ce fabricant et intégrateur de dispositifs de signalisation ferroviaire a ainsi clôturé un premier cycle de six ans accompagné par InnovaFonds, aujourd’hui sorti. A son démarrage en 2019, il se prénommait Rail Industries, réalisait 2,5 millions d’euros de chiffre d’affaires et détenait un site de fabrication de composants. Grâce à son expansion organique et à six acquisitions, il affiche aujourd’hui 60 millions d’euros de revenus, opère quatre usines ainsi que des bureaux d’études, s’est ouvert à un métier de services et a démarré son développement international.

Services d’intégration et développement international
Un premier build-up a été mené à bien concomitamment à l’ouverture du capital de ce groupe fondé en 2017 par deux anciens professionnels du private equity, Vincent Menudier et Xavier Payet. Il a en effet racheté dès 2019 le pôle ferroviaire d’Idemia. En plus de l’apport en fonds propres d’InnovaFonds, cette opération avait bénéficié d’un financement d’EMZ Partners, qui avait ainsi noué une relation avec la société et ses dirigeants. D’autres opérations de croissance externe ont suivi, les dirigeants de la plateforme ayant à cœur de laisser à chaque entreprise rachetée une vraie autonomie opérationnelle, sous la houlette d’une holding structurée progressivement et concentrant quelques fonctions support, les activités commerciales et la R&D.
En 2023, un LBO secondaire a été bouclé, qui a vu InnovaFonds réinvestir et constituer un consortium complété par des investisseurs institutionnels et des personnes physiques. EMZ est sorti à ce moment-là et CIC Private Debt a structuré un financement junior. Ces nouvelles capacités ont été mises à contribution dès l’année suivante avec le rachat de l’activité Systèmes de signalisation de Vossloh, grâce auquel SNIC a développé son activité d’intégrateur/installateur. Quant au nouveau cycle qui démarre en ce début d’année 2026, il coïncide avec son implantation en Espagne, permise par l’acquisition d’ICF (20 millions d’euros de chiffre d’affaires), première étape d’une expansion internationale appelée à se poursuivre. Plusieurs opportunités de build-up sont à l’étude en ce sens.

EMZ : Charles Mercier, Charles Thueux. SNIC Technologies : Xavier Payet, Vincent Menudier, Javier Juarez Lopez, Ruben Campo. InnovaFonds : Cyril Chaumien, Benjamin Colzart

L’Adit a finalisé son cinquième LBO le 23 décembre 2025, sur la base d’une valorisation de 800 millions d’euros. Annoncé en juillet dernier, il rassemble ses actionnaires sortants – Sagard, Parquest, Amundi Private Equity Funds, Bpifrance -, dont certains réinvestissent pour la deuxième fois voire davantage, ainsi que de nouveaux investisseurs : UI Investissement, la MACSF, Covéa, Isalt, Florac, Stags Participations, Impala, Weinberg Capital Partners et Klésia. Tikehau, Eurazeo, Five Arrows et Natixis en assurent le financement. Depuis sa précédente opération capitalistique, menée à bien en 2022, l’Adit a vu son chiffre d’affaires passer de 142 à 525 millions d’euros, grâce notamment à près d’une vingtaine d’acquisitions. Son ambition « pour les années à venir est de doubler de taille en capitalisant sur ces sous-jacents très porteurs, et d’accélérer son implantation à l’international par la création d’entités locales et par croissance externe. »

Le transporteur Malherbe va entrer dans quelques semaines dans le giron de Geodis, filiale de la SNCF, en vertu d’un accord rendu public le 19 décembre dernier. Ses actionnaires depuis 2018 – Arkéa Capital, BNP Paribas Développement, Socadif, Unexo et GSO – sortiront à cette occasion. Le groupe normand opère une flotte de près de 1500 camions et un réseau de 40 agences, et réalise près de 450 millions d’euros de chiffre d’affaires. Au cours des sept dernières années, il a mené à bien six acquisitions – Groupe Bernard (2017), LM Transfret (2022), Normatrans (2022), Groupe Etoile Routière (2023), Sea Road – Escoort et TLW (2024) ; cette dernière lui a permis de s’implanter au Luxembourg. « Cette acquisition s’inscrit dans la volonté du Groupe de renforcer sa présence sur le marché français du transport routier de marchandises, d’étendre sa couverture géographique et d’accélérer la montée en puissance des activités de transport routier européen au sein de son réseau tout en se positionnant en leader de la filière transport dans la transition vers la décarbonation du secteur. Elle permettra également au groupe de se positionner sur le marché de l’agroalimentaire », précise Geodis dans son communiqué.

Ardian s’apprête à céder sa participation dans le groupe belge NHV, fournisseur de services de transport en hélicoptère, au profit de la société irlandaise GD Helicopter Finance, spécialisée dans la location et le financement d’hélicoptères. Fort de plus de 400 employés et d’une flotte moderne de 28 appareils, NHV met l’accent sur le transport offshore au service des secteurs du pétrole, du gaz et du maritime. Il propose également des prestations de maintenance, réparation, révision et formation. Pendant les 12 ans de son LBO avec Ardian, l’entreprise est devenue « le client initial de l’Airbus H175, l’un des premiers hélicoptères “super-medium“ » ; le fonds a également accompagné son « acquisition stratégique du groupe Blueway en 2014 » et « favorisé la diversification des activités vers les services de maintenance, réparation et révision (MRO), la formation, ainsi que le développement dans le secteur de la Défense. »

Alpha Private Equity a trouvé une porte de sortie du capital de Feu vert : actionnaire depuis 2016, il est entré le 18 décembre en négociations exclusives avec la société familiale cotée Bassac, anciennement connue comme Les Nouveaux constructeurs, en vue de sa cession. Celle-ci devrait être finalisée au premier trimestre 2026. Feu vert exploite plus de 450 centres d’entretien-réparation et de vente de pièces et d’accessoires automobiles en France, en Espagne et au Portugal. Au titre de son dernier exercice complet (2024-2025), il a réalisé un chiffre d’affaires de 663 millions d’euros. Il y a un an, en décembre 2024, il avait mené à bien un refinancement de sa dette d’un montant de 193 millions d’euros. De son côté, Bassac est principalement actif dans le domaine de la promotion immobilière (résidentiel, garages, coworking…) ; en 2024, son chiffre d’affaires a atteint 1,4 milliard d’euros. La société est contrôlée à plus de 86% par des membres de la famille Mitterrand.

Ouvertes le 11 décembre, les négociations exclusives entre Archimed, La Caisse et la famille propriétaire de Stago devraient aboutir à une transaction au cours du deuxième trimestre 2026. Celle-ci prendrait la forme d’une prise de participation majoritaire du fonds spécialisé en santé, suivi en minoritaire par l’ex-CDPQ. Fondé en 1945, Stago conçoit et commercialise des équipements et solutions utilisés pour réaliser des diagnostics in vitro dans le domaine du sang (hémostase, thrombose…). Né en France, le groupe s’est rapidement internationalisé, ouvrant une antenne aux Etats-Unis dès 1985, en Chine en 2003, ainsi que dans de nombreux pays d’Europe et d’ailleurs. Il a aussi plusieurs acquisitions à son actif.