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Altis Capital a structuré un consortium minoritaire, complété par Siparex, BNP Paribas Développement et Carvest, pour accompagner la transmission et le développement de Maison Pralus (30 millions d’euros de chiffre d’affaires), connue pour sa brioche Praluline et ses chocolats. Le fils du dirigeant actuel, qui a lui-même succédé à son père, fondateur du groupe, accède à sa direction générale et entre à son capital à cette occasion. Il était jusqu’à présent en charge de la Manufacture, l’usine de chocolats de la maison, sachant que la production de pâtisseries est décentralisée dans chacune de ses 23 boutiques. Concernant le développement futur de Pralus, l’accent sera mis sur l’extension de son réseau de magasins avec l’ouverture prévue d’une quinzaine de points de vente supplémentaires en densifiant son maillage régional et en prenant position dans des territoires limitrophes à son berceau d’Auvergne-Rhône-Alpes. Des investissements dans les capacités logistiques de la Manufacture sont aussi prévus. Enfin, ce LBO primaire s’accompagne d’un détourage de la boulangerie détenue par l’autre fils du dirigeant de Maison Pralus.

Maison Pralus : François Pralus, Hugo Pralus, Ulysse Pralus, Romain Boudignon. Altis Capital : Erwin Yonnet, Johanna Guzman, Anne Nguyen. BNP Paribas Développement : Gilles Poncet, Guillaume Wolf, Florence Bordesoulle, Elie Laloi. Siparex Territoires : Benoît Pierret, Adrien Muller, Océane Grégoire. Carvest : Arthur Pertuet, Hadrien Marcos

Bridgepoint est à la manœuvre d’un LBO primaire sur le groupe Finzzle. Prévu pour être closé après l’été, il va être financé par une dette unitranche en cours de négociation. Il permet au fondateur de la société d’en céder le contrôle et à son directeur général d’accéder à sa présidence. Finzzle anime un réseau de 3300 conseillers en gestion de patrimoine indépendants en France à qui il fournit une marque, des outils, une offre de produits sélectionnés en architecture ouverte… Leur clientèle, dite « mass market » ou « mass affluent », se compose d’épargnants ayant généralement un capital de moins de 400 000 euros. Aujourd’hui, les encours conseillés du groupe s’élèvent à 2,8 milliards d’euros. Leur expansion devrait se faire essentiellement en organique à travers la croissance du réseau de conseillers et l’élargissement de l’offre. Certaines acquisitions ciblées de produits pourraient intervenir de façon opportuniste. Une réflexion pourrait aussi être menée sur la pertinence d’intégrer une activité de gestion d’actifs. Enfin, des investissements digitaux sont prévus.

Le fabricant d’emballages stériles pour le secteur de la santé Sterimed a refait tourner son capital à l’occasion d’un troisième LBO. Son actionnaire sortant, Sagard, réinvestit et reforme un bloc majoritaire avec le nouvel entrant IK Partners. Un autre consortium, composé de Société Générale Capital Partenaires, Geneo Capital, Capza et Raise, et baptisé « Les amis de Sterimed », participe également à l’opération tandis que les dirigeants de l’entreprise se reluent à hauteur de 42% du capital. Des banques et Capza (pour une PIK) se chargent du financement. Au cours du dernier cycle entamé en 2019 (Sagard avait préempté son rachat auprès de Meanings Capital Partners), Sterimed a triplé son chiffre d’affaires grâce à sa montée en puissance sur l’aval de la chaîne de valeur : il réalisait historiquement le substrat papier entrant dans la fabrication des emballages et s’est doté de compétences en « converting », c’est-à-dire dans les métiers qui interviennent pour apposer de la colle et des fluides qui donnent diverses caractéristiques au produit. Ce sont eux qui sont en contact avec les clients finaux. Cette intégration verticale est passée par la montée en charge de la chaîne de production existant en 2019 et par six build-up au Mexique et en Europe. Deux autres ont eu lieu en Chine sur des fabricants de films plastiques. Une autre ligne de production est en cours d’ouverture en Asie.

Cinven négocie en exclusivité le rachat de Nutrisens auprès de Sagard, son propriétaire depuis 2021. Il a préempté le deal avant la fin de la première phase du process entamé début 2025 ; des stratégiques ont également étudié le dossier, Danone déposant même une offre ferme. La thèse déployée au cours des quatre dernières années a consisté à faire du groupe une plateforme multi-marchés et multi-pathologies de nutrition clinique. A la faveur de huit acquisitions et de développements organiques, il s’est positionné sur des aires thérapeutiques comme les maladies du métabolisme rares ou la chirurgie bariatrique (obésité) et s’est ouvert le Portugal, le Royaume-Uni, l’Allemagne, le Brésil, et s’est renforcé en Italie et en France. Il a également investi dans ses capacités de production – Nutrisens formule, façonne et distribue ses produits – en France, en Espagne et, plus récemment, au Brésil. Par ailleurs, le groupe a commencé à vendre ses compléments nutritionnels en pharmacie en plus des hôpitaux et cliniques. En quatre ans, son chiffre d’affaires est passé de 80 à 220 millions d’euros.

Le LBO bis de MasterGrid, sous l’égide d’Ardian et après un premier cycle de cinq ans conduit par Andera Partners, a été signé mais pas encore finalisé. Il est l’aboutissement d’un process ouvert uniquement à des fonds en dépit des tentatives de plusieurs industriels d’y participer. La société de 110 millions d’euros de chiffre d’affaires (35 millions en 2019) était jusqu’en 2019 une branche du conglomérat Siemens dédiée à la maintenance de disjoncteurs de la marque Merlin Gerin. Complètement intégrée au groupe, son carve-out est passé par la reconstitution de toutes les fonctions support (IT, export,…), le recrutement d’un directeur financier… Par la suite, Andera l’a accompagné dans la diversification de ses métiers, des équipements et marques sur lesquels interviennent ses équipes, et ses marchés. Une dizaine d’agences ont été ouvertes en France et le développement international a été repris en main, entraînant des succès commerciaux en Malaisie, au Mexique, aux Emirats, au Qatar et dans des pays européens frontaliers de l’Hexagone. De plus, sept acquisitions ont été réalisées pour intégrer de nouvelles compétences, comme un bureau d’études, et se positionner vers de nouveaux types de clients – les exploitants de data centers par exemple -, financées par des réinvestissements d’Andera et de la dette.

Mastergrid : Ludovic Vallon, Loïc Zangara, Benoît de Turckheim, Sébastien Thomasson. Ardian Expansion : Maxime Sequier, Alexis Lavaillote, Steven Barrois, Hortense de Bray, Rémi Guelagli. Andera Partners : Sylvain Charignon, Antoine Le Bourgeois, Vincent Bazzocchi, Aurélie Owona

Le gestionnaire d’actifs Auris, soutenu en sponsorless par Andera Acto depuis mi-2023, a porté ses encours au-dessus des 5 milliards d’euros en rachetant Trusteam (650 millions d’euros sous gestion). L’un de ses fondateurs en a profité pour céder ses parts et son associé continue à accompagner le groupe consolidé. Avec cette nouvelle opération de croissance externe – il a déjà racheté IDAM, PhiiM ou encore CGP Conseil depuis sa levée de fonds -, Auris renforce sa franchise dédiée à la gestion actions et se dote d’une expertise reconnue dans le domaine des fonds ISR/ESG.