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Isalt a pris la tête du nouveau consortium d’actionnaires minoritaire à la manœuvre du LBO secondaire sur Sources, le groupe d’ingénierie spécialisé dans les stations de traitement de l’eau. Il est suivi par Turenne, Bpifrance, et Isatis Capital, qui ont réinvesti après avoir conduit un premier cycle à partir de 2018, et une dette bancaire (levier de l’ordre de 2,5 fois l’Ebitda) en assure le financement. A l’époque, la PME était principalement un bureau d’études et a progressivement étendu ses expertises et métiers vers l’ingénierie et le suivi des chantiers de construction. De même, elle était initialement positionnée sur le traitement des eaux usées et s’est diversifiée vers les unités de gestion de l’eau potable, industrielle, des déchets… Par ailleurs, son réseau d’agences a été quasiment doublé, à 14 antennes aujourd’hui. Enfin, deux build-up ont été bouclés : Feljas & Masson et Ar-Val ont été repris à la barre en 2020 et 2023 respectivement. En sept ans, le chiffre d’affaires de Sources est passé de 18 à 90 millions d’euros. Dans le cadre de son nouveau LBO, le groupe compte poursuivre cette extension de ses savoir-faire, dans un contexte réglementaire très favorable à l’installation et à la modernisation des infrastructures de traitement des eaux des collectivités et des industriels.

Hydroclimat, qui édite un logiciel permettant d’anticiper l’impact des aléas climatiques à un endroit donné sur un horizon de plusieurs dizaines d’années, est devenu la première participation du fonds CCR-F géré par Starquest pour le compte de la CCR. Celui-ci a participé à sa levée d’amorçage de 2 millions d’euros, qui comprend aussi une subvention, en co-investissement avec Région Sud Investissement. La société fondée en 2019 revendique une dizaine de clients et prévoit de dépasser 1 million d’euros de chiffre d’affaires cette année. Les fonds propres levés vont aller financer son développement commercial et marketing, le démarrage de son internationalisation, et des investissements technologiques liés notamment à l’IA.

Ipsos a reçu le 12 juin 2025 le feu vert de l’Autorité de la concurrence pour finaliser son rachat de XPage Group, ou The BVA Family, maison mère de l’institut de sondages BVA (France), de Doxa (Italie), de BDRC (Royaume-Uni) et de PRS In vivo (tests de packaging). Les deux parties étaient entrées en négociations exclusives fin mars. Cette opération tournera définitivement la page du redressement judiciaire de l’entreprise, qui avait abouti en 2021 à sa reprise par ses dirigeants associés à Naxicap Partners. Le prêteur Alcentra avait initialement été choisi par le tribunal pour mener à bien ce rachat avant d’être éconduit en appel. The BVA Family est organisé autour de trois métiers – les insights, la data et le conseil – et emploie plus de 900 personnes. De son côté, Ipsos a dévoilé pour 2024 un chiffre d’affaires de 2,4 milliards d’euros.

Après deux build-up lui ayant permis d’augmenter ses surfaces de vergers, l’expéditeur et transformateur de fruits Comptoir rhodanien a racheté le groupe familial Fruits 2000 pour renforcer son activité de conditionnement et d’expédition. Il s’agit donc de sa troisième acquisition depuis le démarrage de son LBO secondaire fin 2022, conduit par Turenne, Siparex, Carvest, Casra Capital, Idia Capital Investissement, BNP Paribas Développement et Sofilaro. Un premier cycle a eu lieu entre 2018 et 2022 avec Siparex, Carvest et Casra Capital. En plus de compléter les infrastructures de conditionnement et d’expédition de Comptoir rhodanien, l’intégration de Fruits 2000 ajoute le kiwi à sa gamme. Ce rapprochement permet en outre aux fondateurs de la société de la transmettre à leurs deux fils qui prennent des responsabilités dans le groupe consolidé. Celui-ci atteint 85 millions d’euros de chiffre d’affaires ; il en affichait 75 millions en 2022. D’autres cibles ont été approchées dans le cadre de cette stratégie de croissance externe, aussi bien en aval qu’en amont de la chaîne de valeur.

Comptoir rhodanien : Christophe Soulhiard, Daniel Gaillard, Laurent Dejerome, Grégoire Limone. Turenne Groupe : Nam Metzger, Pierre Bon. Siparex MidCap : Augustin de Jerphanion, Caroline Mengin

Weinberg Capital Partners participe en tant qu’ « actionnaire de référence » à la constitution de la plateforme Summa, regroupant des cabinets d’expertise comptable dans une logique de mutualisation des moyens et de consolidation d’un marché comprenant quelques milliers de structures de moins de 2 millions d’euros de chiffre d’affaires et confrontées à des problématiques de succession, de digitalisation, de développement commercial… Les discussions entre le fonds et le promoteur du projet ont démarré en gré à gré il y a environ un an ; aujourd’hui, six cabinets franciliens ont posé les bases du groupe et des discussions sont en cours avec plusieurs autres équipes situées en région parisienne mais aussi en province. A chaque fois, leurs associés sont invités à apporter leurs actifs à l’ensemble et à réinvestir au niveau de la holding de tête. L’entrée de Weinberg au capital s’est faite sans effet de levier ; une dette sera mise en place dans un second temps.

Weinberg Capital Partners : Paul Cordahi, Camille Duxin, Flavien Stremler. Summa : Christian Vaingnedroye, Richard Ysambert, Frédéric Bouleuc

Revaia finalisera d’ici quelques semaines la première sortie de son premier fonds en cédant sa participation dans Hublo, éditeur d’un outil de gestion du personnel de santé. ll en est devenu actionnaire en 2021, à l’occasion d’une série A de 22 millions d’euros également abondée par le VC allemand Acton Capital. L’équipe de growth buyout de Five Arrows est à la manœuvre de ce nouveau tour de table à l’issue d’un process animé par Clipperton et un réinvestissement de Revaia est en discussions. En quatre ans, Hublo a atteint l’équilibre financier et fait grossir fortement sa base d’utilisateurs : plus de 5000 établissements de santé et un million de praticiens en sont clients. En 2021, la société avait communiqué sur plus de 400 000 professionnels de santé référencés et 2 800 hôpitaux, cliniques ou Ehpad équipés. L’accent a été mis sur son développement commercial en France même si elle possède quelques références en Espagne et en Allemagne ; il y a quatre ans, l’ambition d’ouvrir quatre nouveaux pays dans les 18 mois suivant l’opération avait été évoquée. Trois acquisitions sont venues bonifier sa croissance organique : Permuteo, Staffea et Mstaff.