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L’exploitant de centres de fitness L’Orange bleue se donne les moyens de relancer une phase de croissance de son activité en s’associant pour un deuxième LBO avec Axio Capital. Des financements non dilutifs lui sont aussi apportés par Montpensier Arbevel, en tant que mezzaneur, et par un consortium de banques. Le développement du groupe à l’horizon 2030 va être essentiellement organique et passera par l’essor de son offre de formation de coachs sportifs avec l’ouverture prévue d’un centre par an, la montée en puissance de sa présence dans la péninsule ibérique – d’une petite dizaine de clubs en Espagne aujourd’hui, il veut passer à 50 sur l’ensemble de la zone -, l’élargissement de son réseau en France pour le porter au-delà des 500 sites, et le lancement en Europe du Nord de sa marque de cours collectifs. Les premiers jalons de ce parcours ont été posés durant le cycle précédent, ouvert fin 2019 et déjà accompagné par Axio. Toutefois, l’impact de la crise sanitaire sur la trajectoire de L’Orange bleue a été important et l’a ralenti. Pendant cette période, l’accent a donc été mis sur sa structuration, marquée notamment par le recrutement d’un nouveau directeur général fin 2021, des investissements dans les outils digitaux mis au service de son réseau sous licence et dans la modernisation de son concept, ainsi que dans l’extension du nombre de centres de formation et dans l’implantation en Espagne où quatre clubs ont été ouverts en propre. Avec ses plus de 400 clubs de fitness, le groupe affiche un chiffre d’affaires de moins de 30 millions d’euros.

Axio Capital : Paul Merceron, Thomas Sarragot. L’Orange bleue : Thierry Marquer, Bertrand Roué, Patrick Marquer, Jérôme Olivard, José Nercellas, Amélie Lachat, Anne Aloisio, Clément Collet

InfraVia négocie en exclusivité avec CVC DIF la vente de sa participation majoritaire au capital de l’opérateur télécoms B2B Céleste avec l’objectif de la finaliser d’ici la fin du trimestre. Le process animé par Lazard a attiré des fonds de private equity et d’autres acteurs de l’infrastructure, ces derniers valorisant le fait, comme InfraVia lors de son investissement en 2019, que la société détient ses propres data centers et réseaux de fibre. La thèse déployée au cours des sept dernières années a précisément consisté à mobiliser des capex pour renforcer et étendre ces actifs, à consolider le marché en rachetant d’autres opérateurs dont les clients étaient transférés sur les infrastructures du groupe, et à étoffer sa palette de services. Dix build-up ont été menés à bien (Pacwan, Option Service Télécom, Via Numérica, Ariane, Stella Telecom, BLHD, Oceanet Technology, Everko, Magic Online, VTX), dont certains ont nécessité un réinvestissement d’InfraVia. Les acquisitions d’Oceanet Technology et de Magic Online ont apporté à Céleste des ressources en cybersécurité tandis que celle de VTX lui a ouvert le marché suisse. Par ailleurs, la dette de l’opérateur a été refinancée en cours de LBO. Sur la période, son chiffre d’affaires est passé de 25 à à 150 millions d’euros.

Sagard NewGen a concrétisé fin décembre son entrée au capital de Quipment en tant qu’actionnaire minoritaire afin d’en parachever la transmission : déjà effective sur le plan opérationnel depuis deux ans et l’arrivée d’une directrice générale, elle est désormais matérialisée d’un point de vue capitalistique. Celle-ci s’est reluée alors que le fondateur a réduit sa participation tout en conservant le contrôle de la société. Créée en 2010, elle gère pour le compte de laboratoires pharmaceutiques ou de CRO l’ensemble des équipements dont ils ont besoin dans le cadre d’essais cliniques. Son offre recouvre donc l’aspect logistique, avec notamment ses trois centres techniques implantés en France, aux Etats-Unis et au Japon, mais aussi le paramétrage des machines. De plus, Quipment a mis en place un processus circulaire de récupération, reparamétrage et remise sur le marché des équipements. Avec son nouvel actionnaire, il va renforcer ses positions sur ses marchés internationaux, principalement en étoffant les équipes de ses bases existant aux Etats-Unis et en Asie. La thèse de Sagard NewGen dans ce dossier est essentiellement organique.

Quipment : Pierre Malingrey, Céline Gervais, Valère Horath, Jean-François Magarinos, Nathan Jaoui. Sagard NewGen : Bérangère Barbe, Agnès Huyghues Despointes, Victoire Consten, Louis Gosselin, Eliott Leinenweber

Chargé du déploiement, de l’exploitation et de la maintenance du réseau de fibre optique de Haute-Garonne, Fibre 31 a refinancé sa dette initiale pour un montant total de 213 millions d’euros. Ce nouveau crédit est arrangé par Natixis. Il est composé d’un crédit bancaire à taux variable de 173 millions d’euros comprenant une ligne de 13 millions destinée à la réserve du service de la dette ; et d’une tranche à taux fixe pour un montant de 40 millions d’euros. Fibre 31 est détenu par Altitude Infrastructure THD (groupe Altitude Infra – 75,05%), et la Banque des territoires (24,95%).

L’énergéticien NW prévoit d’achever le développement et la construction de batteries pour une capacité totale de stockage de 4,6 GW répartie entre la France, la Finlande, l’Italie et la Suède d’ici fin 2027 ; il en exploite aujourd’hui pour 1,6 GW en France et en Finlande. Pour mener à bien les travaux nécessaires à l’atteinte de cet objectif, il a levé un financement de 220 millions d’euros auprès d’EIG, un investisseur institutionnel américain actif dans les secteurs de l’énergie et des infrastructures avec 24,3 milliards de dollars d’actifs sous gestion au 30 septembre 2025. En 2022, NW a accueilli RGreen Invest en tant qu’actionnaire minoritaire ; son fondateur en conserve toujours plus de 70%. En octobre 2024, il avait déjà obtenu un financement bancaire de 430 millions d’euros auprès de Santander CIB et de Rabobank. 

L’industriel américain Charles River Laboratories a exercé son option d’achat de la société française PathoQuest portant sur 79% de son capital pour lesquels il va débourser 51,6 millions d’euros. Il détient les 21% restants depuis 2018. Ses contreparties pour cette acquisition, qui devrait être closée d’ici la fin du premier trimestre 2026, sont SHS Capital, Turenne Capital, Kurma Partners, Verve Ventures, Eurazeo et Aurinvest. PathoQuest a été fondée en 2010 par Kurma Partners et l’Institut Pasteur à la faveur d’une levée de 2 millions d’euros. Elle fournit à des laboratoires pharmaceutiques et autres CDMO des services de contrôle qualité des médicaments, centrés notamment sur leur non toxicité. Désormais rentable, son chiffre d’affaires est attendu entre 15 et 20 millions de dollars cette année. Plusieurs tours de financement ont eu lieu pour assurer son développement au cours des 14 dernières années, notamment en 2018 et 2021 (15 millions d’euros). La société s’est implantée aux Etats-Unis au début des années 2020.