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Activa se trouve toujours entre la signature et le closing de sa cession du CGP Rhétorès, dans lequel il prévoit de réinvestir, à IK Partners. La transaction a été signée début décembre et devrait être bouclée entre la fin de ce trimestre et le début du suivant. Ce LBO primaire qui s’achève a démarré en 2022, lorsque la société affichait environ 250 millions d’euros d’encours. Après plus de trois ans et une vingtaine d’acquisitions (Cap Fidélis, Résilience Patrimoine, Profil Finance…), ses actifs conseillés ont atteint 2,7 milliards d’euros. L’un de ces build-up, sur Dauphine AM, lui a permis d’internaliser en 2023 une activité de gestion. Au cours de ce cycle, Activa a réinvesti à plusieurs reprises tout en maintenant une position d’actionnaire minoritaire.

Le LBO secondaire d’Arche MC2, éditeur de logiciels pour les professionnels des soins à domicile et du médico-social, est en cours de structuration autour de Montefiore Investment et d’un fonds de continuation levé et géré par Activa, son actionnaire depuis 2019 qui cherche à mobiliser entre 150 et 200 millions d’euros. Les deux partenaires se partageront le co-contrôle de l’entreprise aux côtés de son management. L’opération globale devrait être finalisée aux alentours de fin juin. Il y a presque sept ans, l’intervention d’Activa, en co-investissement avec Turenne Santé, avait permis la reprise en MBI d’une société qui se nommait à l’époque Medisys et réalisait 10 millions d’euros de chiffre d’affaires. Quelques mois plus tard, elle avait complété sa suite logicielle en rachetant le programme Ogust, s’ouvrant le marché des entreprises de services à la personne là où son débouché historique était les associations spécialisées. En 2021, un build-up structurant a été mené à bien, nécessitant un réinvestissement d’Activa et de Turenne ainsi que l’entrée de BNP Paribas et Kampen : Medisys a racheté Cityzen et est devenu au passage Arche MC2. En 2024, un refinancement assorti d’une dividend recap a été réalisé avec Ardian afin de préparer une sortie lancée à l’automne 2025. La même année, un nouveau directeur commercial a rejoint l’entreprise afin de relancer sa conquête de nouveaux clients et continuer à miser sur la hausse de leur panier moyen en poussant notamment son offre destinée aux professionnels en mobilité. Sous l’ère Activa/Turenne, Arche MC2 a également procédé à la migration de ses logiciels vers le SaaS. Son chiffre d’affaires s’élève aujourd’hui à 70 millions d’euros.

Montefiore : Alexandre Bonnécuelle, Eric Schaefer, Alain Benichou, Jordan Sadoun, Julien Jacquet. Activa : Christophe Parier, Alexandre Masson, Frédéric Singer, Elliot Thiéblin, Marie Pueblas. Turenne Santé : Mounia Chaoui, Grégory Dupas

Un consortium de 12 banques (Arkéa Banque Entreprises et Institutionnels, Banco Santander, BNP Paribas, Bred Banque Populaire, Caisse d’Epargne et de Prévoyance de Bourgogne Franche-Comté, Caisse d’Epargne et de Prévoyance de Ile-de-France, Caisse d’Epargne et de Prévoyance Hauts de France, Crédit Agricole CIB, CIC, Crédit Lyonnais, Goldman Sachs Bank Europe, Natixis) a apporté un financement à impact de 244,4 millions d’euros au producteur d’énergie renouvelable coté Voltalia. Il est composé d’un crédit renouvelable de 146,6 millions et d’un prêt à terme de 97,7 millions d’euros. Il refinance et étend par anticipation les crédits corporate du groupe arrivant à échéance en 2026.

Artos a inauguré son premier fonds et signé son entrée sur le marché du very small cap français en participant au tour de table d’un montant total de plus de 3 millions d’euros constitué par le repreneur du groupe Samu (Soins des arbres en milieu urbain). Outre ce first time fund tricolore, il a réuni à ses côtés des acteurs allemand (Legacy Partners), italien (Search Fund Club) et espagnol (Cabiedes Partners). Ce consortium a pris la majorité du capital de la PME tandis que son fondateur en cède le contrôle et que son équipe de direction se relue. Avec ce nouvel attelage, Samu ambitionne d’augmenter en organique ses parts de marché en Ile-de-France – il intervient pour des travaux d’élagage technique en milieu urbain et à côté d’infrastructures comme des voies ferrées, ds centrales nucléaires ou encore des autoroutes – et de réaliser des acquisitions pour renforcer ses métiers existants ou se développer sur des verticales connexes. Son chiffre d’affaires s’élève à 15 millions d’euros.

Cerea Partners a orchestré une opération sponsorless sur l’intégrateur et éditeur de logiciels WIIO afin d’en accompagner la transmission capitalistique entre son président fondateur et son directeur général. Ce dernier en devient ainsi l’actionnaire majoritaire tandis que le fonds structure son apport principalement en obligations assorties d’un ticket d’equity minoritaire et que le cédant réinvestit une partie de ses produits de cession. Réalisant 25 millions d’euros de chiffre d’affaires, WIIO a pour débouché principal les entrepôts de production et de logistique, ses interventions permettant d’en accroître la robotisation et l’automatisation. En plus de la croissance organique de ce marché, des opérations de croissance externe sont prévues – des cibles ont déjà été étudiées – et Cerea va œuvrer à mettre la société en contact avec ses autres participations susceptibles d’être intéressées par ses produits et services. Par ailleurs, des réflexions sont menées pour accompagner WIIO à l’étranger.

WIIO : Adrien Soulier, Fabien Dupuis. Cerea Partners : Hugo Fradon, Eva Lombard, Fabrice Vidal

Réflexion Capital a finalisé sa première cession en réponse à une offre préemptive de Verto sur sa participation MyTower. Le fonds d’early growth avait accompagné en 2021 et en tant qu’actionnaire minoritaire le spin-off de cet éditeur de logiciels du groupe Crystal à l’occasion de son rachat par Dimotrans. A l’époque, ce spécialiste possédait une solution de gestion des flux logistiques destinée aux marques, avec un fort ancrage dans le secteur du luxe. La migration de ses clients vers le modèle SaaS a été une des priorités de ce premier cycle, ajoutée au fait de constituer une suite logicielle plus large : un deuxième programme a été développé dans le domaine du calcul et de l’optimisation des droits de douane tandis qu’un build-up a été réalisé sur un autre éditeur, e-SCM, à l’origine d’une solution de gestion de la relation fournisseurs pour les enseignes de la grande distribution. Une deuxième acquisition a été menée à bien concomitamment au nouveau LBO. Sous l’ère Réflexion, MyTower a également entamé son expansion internationale en prenant des positions au Brésil et en Allemagne principalement. Pendant cette période, son chiffre d’affaires est passé de 1,7 à environ 10 millions d’euros, dont 25% hors de France, et elle a atteint la rentabilité.