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MBO+ a finalisé la vente de sa participation minoritaire dans Icare, un spécialiste des tests d’instruments médicaux, au groupe allemand Certania, détenu depuis 2023 par Summit Partners. Cette sortie s’est matérialisée à l’issue d’un process uniquement ouvert à des industriels : plus de 10 lettres d’intérêt ont été déposées et cinq offres fermes ont été départagées. MBO+ a ainsi refermé un cycle de neuf années : il était devenu l’actionnaire d’Icare en 2016, dans le cadre d’un LBO secondaire, aux côtés de son fondateur. A l’époque, la société réalisait une dizaine de millions d’euros de chiffre d’affaires ; elle a doublé de taille sur la période en combinant des acquisitions et de la croissance organique. L’opération initiale visait notamment à financer un build-up au Brésil, suivi quelques années plus tard par un autre dans le sud-ouest de la France. Icare s’est aussi ouvert le marché suisse et a investi dans l’automatisation de ses lignes de tests. Il a également structuré son organisation en mettant en place une direction financière et en recrutant des cadres clés (directeur commercial, directeur industriel…).

Le développeur Helexia, filiale de Voltalia, s’est tourné vers le groupe Crédit Agricole, via Crédit Agricole Transitions & Energies et Crédit Agricole Bank Polska, associé au LCL, pour obtenir un financement de 27 millions d’euros adossé à un portefeuille de 24 projets de panneaux solaires en toiture situés en Pologne. Cela représente une capacité installée totale de 26 mégawatts, couvrant les besoins de magasins Auchan dans le cadre d’un partenariat plus large que le groupe a noué avec l’enseigne pour y développer l’autoconsommation énergétique. Lors de l’annonce de leur collaboration en Pologne, en février 2024, 22 projets avaient été identifiés pour une capacité de production de 24,8 MW.

Capital Croissance est depuis quelques semaines l’actionnaire minoritaire de Renobat aux côtés de ses deux fondateurs. Cette PME de 20 millions d’euros de chiffre d’affaires est spécialisée dans les travaux de rénovation lourde et les mesures conservatoires d’urgence, intervenant lorsque des bâtiments sont en état de péril potentiel ou avéré. Ce LBO primaire, financé par une dette senior bancaire d’un levier compris entre 2 et 2,5 fois son Ebitda, doit lui permettre d’accélérer son rayonnement géographique sur des régions limitrophes de ses Bouches-du-Rhône natales : une agence Renobat est en cours d’ouverture dans le Var et d’autres devraient voir le jour à l’avenir. Une extension de ses expertises pourrait aussi être à l’ordre du jour, notamment pour lui permettre d’intervenir vers des bâtiments autres que résidentiels – la société travaille déjà sur des actifs tertiaires – et de conception plus récente que son marché historique des constructions haussmaniennes. L’accent sera mis sur son développement organique.

Renobat : Nicolas Bonnelly, Bertrand Rigaud. Capital Croissance : Julie Masson, Guy-Hubert de Fougères, Marjolaine Pham, Lucas Muller

Parquest est devenu l’actionnaire minoritaire du bureau d’études toulousain Betem (55 millions d’euros de chiffre d’affaires) dans le cadre d’un LBO primaire. Il va accompagner ses dirigeants, qui le contrôlent depuis dix ans, dans l’accélération de leur stratégie de croissance externe. Celle-ci s’inscrit dans une double logique de développement géographique et d’élargissement de ses expertises vers des spécialités de plus en plus demandées par les donneurs d’ordres, comme la sécurité, l’environnement… Ce mouvement qui touche tout le secteur de l’ingénierie pour le bâtiment et les infrastructures a déjà été entamé chez Betem et doit être renforcé. Un pipe « naturel » de cibles est capté par la société et va être étoffé avec Parquest.

Parquest : Denis Le Chevallier, Guillaume Brian, Camille Coutelet, Marion Mazzariol, Gabriel Mimran

Julhiet Sterwen, cabinet de conseil en transformation et organisation contrôlé par Argos depuis 2021, renforce son expertise dans le domaine des ressources humaines en acquérant (le closing aura lieu avant la fin de l’année) HRConseil à l’issue d’un process lancé par ses deux fondateurs. Ceux-ci, ainsi que son équipe dirigeante, réinvestissent dans le groupe consolidé. La société (environ 20 millions d’euros de chiffre d’affaires et une centaine de consultants) est positionnée sur le conseil en matière de data, de système d’information et, plus largement, de digitalisation de la fonction RH. Avec HRConseil, Julhiet Sterwen a signé son deuxième build-up de 2025 après celui sur Dittman en Allemagne ; il s’agit de sa quatrième acquisition de taille significative ((Re)set et M618 Consulting ont été intégrés en 2024) depuis l’arrivée d’Argos à son capital.

Argos : Gilles Lorang, Mario Giannattasio, Capucine Richemond

Eurazeo est à la manœuvre pour refinancer la dette d’Equativ, participation de Bridgepoint (en co-investissement avec les minoritaires T.Capital, Capital Croissance et Adélie Capital) depuis 2023, à travers la mise en place d’une nouvelle unitranche. Le LBO entamé il y a deux ans avait été initialement financé par Alcentra sachant que l’adtech a tout de même un historique avec son nouveau créancier : Idinvest, aujourd’hui intégré chez Eurazeo, avait fourni la dette lors de son premier LBO mené par Capital Croissance en 2021. A l’époque, elle s’appelait Smart Ad Server. Ce refinancement intervient après que la société a mené à bien plusieurs opérations de croissance externe : rien qu’en 2024, elle a racheté successivement Sharethrough et Kamino Retail. Elle souhaite continuer à déployer cette stratégie d’acquisitions.