Private Equity Magazine, le moteur exclusif de recherche de Deals

NcodiN, qui développe un connecteur électronique capable de convertir un signal numérique en lumière, a fortement internationalisé son tour de table à l’occasion de sa nouvelle levée de 16 millions d’euros. Celle-ci est menée par le fonds VC allemand Mig Capital, complétée par l’américain Maverick Silicon, le hollandais PhotonVentures et le suisse Verve Ventures, et abondée par ses actionnaires historiques Elaia, Earlybird et Ovni. Tous les trois avaient participé à un tour de pré-amorçage de 3,5 millions d’euros au printemps 2024. Depuis, NcodiN est entré cet été en phase de pré-industrialisation de son produit avec un partenaire dont l’identité sera révélée début 2026. C’est aussi à ce moment-là, dans le courant du premier semestre, que ses premiers prototypes devraient sortir. Outre la finalisation de cette montée en cadence de la production, la levée de fonds va financer le processus de certification et de qualification de sa solution, qui occupera la société fin 2026 et en 2027, préalable nécessaire à sa mise sur le marché.

Mirova a acquis auprès du développeur Juwi (groupe MVV Energie) le portefeuille photovoltaïque de 156 mégawatts « ready-to-build » Clover, composé de quatre projets de parcs situés en Grèce. Cette transaction s’accompagne de la signature de contrats avec Juwi pour qu’il en assure les travaux d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction (EPC), ainsi que les opérations et la maintenance (O&M). Le début des travaux est imminent.

MBO+ a finalisé la vente de sa participation minoritaire dans Icare, un spécialiste des tests d’instruments médicaux, au groupe allemand Certania, détenu depuis 2023 par Summit Partners. Cette sortie s’est matérialisée à l’issue d’un process uniquement ouvert à des industriels : plus de 10 lettres d’intérêt ont été déposées et cinq offres fermes ont été départagées. MBO+ a ainsi refermé un cycle de neuf années : il était devenu l’actionnaire d’Icare en 2016, dans le cadre d’un LBO secondaire, aux côtés de son fondateur. A l’époque, la société réalisait une dizaine de millions d’euros de chiffre d’affaires ; elle a doublé de taille sur la période en combinant des acquisitions et de la croissance organique. L’opération initiale visait notamment à financer un build-up au Brésil, suivi quelques années plus tard par un autre dans le sud-ouest de la France. Icare s’est aussi ouvert le marché suisse et a investi dans l’automatisation de ses lignes de tests. Il a également structuré son organisation en mettant en place une direction financière et en recrutant des cadres clés (directeur commercial, directeur industriel…).

Le développeur Helexia, filiale de Voltalia, s’est tourné vers le groupe Crédit Agricole, via Crédit Agricole Transitions & Energies et Crédit Agricole Bank Polska, associé au LCL, pour obtenir un financement de 27 millions d’euros adossé à un portefeuille de 24 projets de panneaux solaires en toiture situés en Pologne. Cela représente une capacité installée totale de 26 mégawatts, couvrant les besoins de magasins Auchan dans le cadre d’un partenariat plus large que le groupe a noué avec l’enseigne pour y développer l’autoconsommation énergétique. Lors de l’annonce de leur collaboration en Pologne, en février 2024, 22 projets avaient été identifiés pour une capacité de production de 24,8 MW.

Capital Croissance est depuis quelques semaines l’actionnaire minoritaire de Renobat aux côtés de ses deux fondateurs. Cette PME de 20 millions d’euros de chiffre d’affaires est spécialisée dans les travaux de rénovation lourde et les mesures conservatoires d’urgence, intervenant lorsque des bâtiments sont en état de péril potentiel ou avéré. Ce LBO primaire, financé par une dette senior bancaire d’un levier compris entre 2 et 2,5 fois son Ebitda, doit lui permettre d’accélérer son rayonnement géographique sur des régions limitrophes de ses Bouches-du-Rhône natales : une agence Renobat est en cours d’ouverture dans le Var et d’autres devraient voir le jour à l’avenir. Une extension de ses expertises pourrait aussi être à l’ordre du jour, notamment pour lui permettre d’intervenir vers des bâtiments autres que résidentiels – la société travaille déjà sur des actifs tertiaires – et de conception plus récente que son marché historique des constructions haussmaniennes. L’accent sera mis sur son développement organique.

Renobat : Nicolas Bonnelly, Bertrand Rigaud. Capital Croissance : Julie Masson, Guy-Hubert de Fougères, Marjolaine Pham, Lucas Muller

Eurazeo est à la manœuvre pour refinancer la dette d’Equativ, participation de Bridgepoint (en co-investissement avec les minoritaires T.Capital, Capital Croissance et Adélie Capital) depuis 2023, à travers la mise en place d’une nouvelle unitranche. Le LBO entamé il y a deux ans avait été initialement financé par Alcentra sachant que l’adtech a tout de même un historique avec son nouveau créancier : Idinvest, aujourd’hui intégré chez Eurazeo, avait fourni la dette lors de son premier LBO mené par Capital Croissance en 2021. A l’époque, elle s’appelait Smart Ad Server. Ce refinancement intervient après que la société a mené à bien plusieurs opérations de croissance externe : rien qu’en 2024, elle a racheté successivement Sharethrough et Kamino Retail. Elle souhaite continuer à déployer cette stratégie d’acquisitions.